弘景光电创业板IPO迎新进展！车载光学镜头排名全球第六募资488亿扩产

　　汽车光学镜头及摄像模组和新兴消费光学镜头及摄像模组，其中智能汽车产品应用于智能座舱、智能驾驶，新兴消费产品应用于

　　在智能汽车领域，弘景光电具有较为领先的地位。根据TSR研究报告显示，按出货量口径统计，2022年弘景光电在全球车载光学镜头市场的市占率为3.70%，出货量全球排名第六，其中在车载成像类光学镜头领域，弘景光电市场占有率为3.10%，全球排名第七；在车载成像类和成像+感知类光学镜头领域，弘景光电市场占有率为3.70%，全球排名第五。

　　、德赛西威、立湾创投等，同时它们也是弘景光电的股东之一。弘景光电与多位股东存在对赌协议。弘景光电的控制股权的人、实际控制人是赵治平，他直接持有弘景光电28.10%的股份，同时通过担任员工持股平台弘云投资、弘宽投资、弘大投资的执行事务合伙人，合计控制弘景光电42.74%的股份。

　　招股书显示，弘景光电的营业收入规模以年复合增长率37.78%扩张，2020年达2.35亿元，2022年以77.38%加速增长至4.46亿元。

　　净利润方面，2020年、2021年弘景光电增长缓慢，但仍呈逐年增长趋势，2022年翻涨两倍至0.56亿元。据了解，2022年弘景光电业绩出现较大幅度的增长，主要是受益于全景/运动相机等智能影像设备行业需求的快速增长以及智能家居产业升级带来的需求提升。

　　此外，电子发烧友注意到，弘景光电的存货与应收账款逐年增高，可能对未来经营业绩产生不利影响。2020年-2022年，弘景光电的存货账面价值分别为2896.12万元、6793.59万元、9218.56万元。对于逐年高增的存货，弘景光电表示部分客户无法正常安排生产导致未按约定提货，造成公司产品滞销、库存积压。2022年，弘景光电存货跌价准备计提金额765.23万元，较2021年增长了31.67%。

　　弘景光电现在主要是通过四大板块业务，即智能汽车光学镜头、智能汽车摄像模组、新兴消费光学镜头、新兴消费摄像模组实现营收。

　　其中，营收大头来自智能汽车光学镜头业务。2020年-2022年，弘景光电智能汽车光学镜头实现的出售的收益金额分别为0.76亿元、1.23亿元、1.39亿元，占主要经营业务收入的占比分别是36.45%、54.83%和32.09%。但有必要注意一下的是，在该业务内，弘景光电超6成收入是来自智能座舱光学镜头产品的。弘景光电智能座舱光学镜头包括DVR、DMS和OMS光学镜头，2022年弘景光电的智能座舱光学镜头销量已超532万颗，每颗平均售价17.36元。

　　但近三年出售的收益增长更强劲的是智能驾驶光学镜头产品。2022年度，弘景光电智能驾驶光学镜头出售的收益较2021年度增长了43.48%。据了解，主要系弘景光电向

　　市场需求大幅度地下跌，但较为特别的是，2022年弘景光电的新兴消费摄像模组出售的收益却大幅度增长，从2021年的0.16亿元增长至1.52亿元，同比增速高达876.1%。弘景光电的这一数据释放新兴消费市场对摄像模组需求仍强劲的

　　。弘景光电新兴消费摄像模组下游应用领域主要包含智能家居、全景/运动相机以及其他新兴消费产品。2022年由于弘景光电与影石创新合作的新产品陆续上市，当期弘景光电全景/运动相机摄像模组出售的收益增幅高达12.54倍。且2022年弘景光电的全景/运动相机模组价格大大上涨32%，达214.99元/颗。

　　建立了稳定合作伙伴关系，产品进入了戴姆勒-奔驰、日产、本田、比亚迪、吉利、长城、埃安、蔚来、小鹏、飞凡、路特斯、Ring、Blink、Anker、Insta360、70mai、小米等国内外知名

　　光学镜头及摄像模组行业，弘景光电的竞争对手主要为舜宇光学科技、宇瞳光学、力鼎光电、中润光学、福光股份、茂莱光学、联创电子、联合光电等企业。

　　中国的影石创新、日本的理光以及美国的GoPro在全球新兴消费全景/运动相机市场合计占据近90%的市场占有率。全景/运动相机领域市场集中度较高，进入该细致划分领域的镜头模组厂商数量也较少。

　　根据TSR报告，2021年，在车载镜头市场，舜宇光学科技的镜头出货量居全球第一，市场占有率34.8%；而弘景光电2022年在全球车载光学镜头市场的市占率为3.70%，出货量全球排名第六。在智能汽车及智能家居领域，光学镜头及摄像模组存在一定的同质化特征，虽然存在较高的客户

　　弘景光电生产的带自动加热功能的CMS镜头是首批获得中汽协认证的产品，且其生产的800万像素

　　AS车载镜头是国内较早实现定点和量产的产品，生产的DVR车载镜头具有高清、广角、大光圈等性能优势。

　　2022年，弘景光电与可比公司光学镜头及摄像模组业务营业收入比较情况如下所示：

　　弘景光电2022年光学镜头及摄像模组业务收入规模与中润光学较为接近，但与舜宇光学、联合光电、宇瞳光学、力鼎光电、福光股份相比，弘景光电光学镜头及摄像模组业务收入规模较低，可见弘景光电业务仍处于成长阶段。

　　级别向L2-L3的跨越，智能汽车对环境感知的要求慢慢地提高，光学镜头需提升广角、高相对亮度、

　　光、高像素等性能；在智能家居领域，产品对光学镜头的超广角、高像素、日夜共焦等方面性能逐步的提升；在全景/运动相机领域，对加强动像捕捉、防抖、防水等防护性能以及成像清晰度、稳定性等方面也提出更高要求。

　　为了持续完成光学镜头及摄像模组产品的迭代升级，弘景光电不断加大研发投入。2020年-2022年，弘景光电研发投入分别为1475.56万元、2075.54万元和2806.68万元，三年累计投入6357.78万元研发。招股书显示，2022年弘景光电的资金主要用来研发3MP低畸变ADAS侧视系列镜头、4K高清智能家居系列镜头、新兴消费类应用摄像模组等。

　　弘景光电需要加大研发投入，需要扩大生产规模，资金需求较大。此次弘景光电冲刺创业板IPO，拟募集4.88亿元资金，其中2.89亿元投入光学镜头及模组产能扩建项目。该募投项目建设完成后，预计弘景光电新增光学镜头及摄像模组年产能2796万颗、新兴消费光学镜头年产能720万颗及玻璃非球面镜片年产能1200万片。

　　招股书显示，2022年弘景光电智能汽车光学镜头、新兴消费光学镜头、智能汽车摄像模组、新兴消费摄像模组的产能分别为659.37万颗、651.81万颗、67.03万颗、67.87万颗，产能利用率分别为101.64%、103.94%、110.97%、108.83%。弘景光电这四大主要营业产品产能利用率均超过80%，现阶段不存在产能过剩的问题。

　　募投项目新增的产能，弘景光电也有持续增长的下游市场需求消化，客户订单增长进一步保障弘景光电的产能消化。截至2023年5月31日，弘景光电在手订单为3.03亿元。

　　此次，弘景光电拟0.73亿元资金建设研发中心。据了解，该研发中心弘景光电主要是围绕“智能驾驶”、“激光雷达”、“AR领域”、“医疗镜头”、“加热器模组”及“超颖镜片”等6大研发方向开展系列研发课题进行研究。

　　截至2023年5月31日，弘景光电已取得境内专利194项，其中发明专利65项，实用新型专利1129项。

　　长期需求前景乐观，DigiKey大幅度的增加基础设施资本投入，实现用户预期需求

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