中报]大胜达(603687)：浙江大胜达包装股份有限公司2024年半年度报告

　

　　一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

　　四、 公司负责人方能斌、主管会计工作负责人王火红及会计机构负责人（会计主管人员）王火红声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

　　本报告所涉及的公司未来发展规划、战略目标等前瞻性陈述，不构成公司对投入资产的人的实质性承诺，请投资者注意投资风险。

　　九、 是不是真的存在半数以上董事没办法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否

　　报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的重大风险。公司已在本报告中详细描述存在的市场风险、业务风险等，敬请查阅“第三节管理层讨论与分析 五、其他披露事项（一）可能面对的风险”的相关内容。

　　计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切 相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公 司损益产生持续影响的政府补助除外

　　金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动 损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益

　　企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于 取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产 生的收益

　　对于现金结算的股份支付，在可行权日之后，应付职工 薪酬的公允价值变动产生的损益

　　对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为的非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

　　公司是国内领先的包装印刷综合解决方案专业供应商之一，是中国包装联合会认定的“中国纸包装龙头企业”之一，公司主要从事纸包装产品的研发、生产、印刷和销售，主要产品涵盖瓦楞纸箱、纸板、高端酒包、精品烟包、可降解纸浆环保餐具等，能为客户提供涵盖包装方案设计、研发、检测、生产、库存管理、物流配送等环节的全方位纸包装解决方案。

　　公司主要产品瓦楞纸箱广泛地应用于啤酒、饮料、烟草、电子、家电、家具、机械、快递物流、化工、服装等行业的内外包装。凭借多年的纸包装行业经验、雄厚的技术研发实力、先进的生产工艺、优质的产品质量和及时响应的供应链整合能力，公司与华润啤酒、农夫山泉、娃哈哈、老板电器、美的电器、苏泊尔、顺丰速运、海康威视、松下电器、TCL、华润怡宝、维达纸业、浙江大华、博世（BOSCH）、正泰新能、天合光能、晶澳科技、百事食品等国内外知名企业建立了长期、稳定的合作关系。

　　在继续深耕瓦楞纸箱业务的同时，公司近年来也积极通过收购、新建等多种方式拓展纸包装产品系列，进一步向更高端的精品烟酒包装领域延伸。其中，子公司爱迪尔主要产品为精品烟包、精品卡片、礼品包装、真空镀铝包装材料等，与浙江中烟、江苏中烟建立了长期合作关系，为“利群”、“南京”等知名卷烟品牌提供商标及条盒，部分礼品包装产品间接出口至欧美市场；而子公司四川大胜达中飞的主要产品为高端酒包，为茅台股份、贵州习酒、泸州老窖等下游白酒品牌客户生产精品酒盒；子公司海南大胜达的主要产品为可降解纸浆环保餐具，主要利用甘蔗渣、竹浆等植物纤维为原材料，经过一定工艺而制成纸浆环保餐具，具有绿色健康、可快速降解、无污染、不含重金属、塑化剂、荧光粉等有害物质等优点。

　　自成立以来，公司专注于纸包装产品的研发、生产、印刷和销售，瓦楞纸箱一直是公司的核心产品，主营业务和主要产品未发生重大变化。

　　瓦楞纸板是由箱板纸和经过起 楞的瓦楞纸黏合而成、用于制 造瓦楞纸箱的一种复合纸板， 主要面向瓦楞纸箱工厂。

　　常规纸箱，承印基材为瓦楞 纸，使用水基油墨柔性版印刷 工艺。采用后印刷模式，以包 装简洁、实用为主要特点，印 刷成本较低，印刷速度快，可 适用 A、B、C、E、AB、BE等 不同楞型，适合家电、家具等 各行各业包装使用。

　　胶印彩色纸箱，承印基材为白 板纸，使用油性环保油墨，采 用后印刷模式，在面纸上印刷 后再与瓦楞纸板进行裱贴粘 合，具有分辨率高，印刷精美 的优势，整体成本中等，制版 费用较低，适合于印刷中小批 量的彩色纸箱，楞型以 A、 B、C、E、AB、BC、BE等楞型 为主，适合对印刷精美程度要 求较高的小家电、日化等行业 包装使用。

　　常规彩色纸箱，承印基材为白 板纸，使用环保水性油墨，采 用凹版和柔性版预印技术，具 有墨色饱满、印刷层次丰富、 质量稳定的特点，纸箱强度最 高，印刷速度快，大批量印刷 下成本低，但制版费用较高， 适合大批量、对交货时间要求 较高的彩箱订单，楞型以 B楞 为主，适合食品、饮料等行业 包装使用。

　　精品酒盒主要是指加工工艺比 较复杂的高档酒类包装彩盒。 区别于侧重于运输缓冲功能的 瓦楞纸箱，精品酒盒的展示宣 传功能突出，对提高消费者的 品牌认知进而增加产品附加值 具有重要作用，因此印刷材料 和印刷工艺上更为复杂，比如 在面纸上多选择铝箔卡纸（如 金卡、银卡、铜卡、镭射 等）；增加烫金、覆膜、凹凸 等工序以达到客户要求的印刷

　　效果；此外，白酒包装的配件 较多，包括各类装饰内衬垫、 缓冲材料、提手、搭扣、包装 袋等。

　　卷烟商标是烟草制品的商标以 及具有标识性的包装物总称， 简称烟标。区别于其他普通包 装印刷装潢制品，烟标由于印 刷精美、标志突出兼具防伪功 能，具有商标意义。公司目前 卷烟商标产品全部由子公司爱 迪尔生产和销售，应用的代表 性产品包含“利群”、“南 京”等卷烟品牌。

　　可降解纸浆环保餐具主要利用 甘蔗渣、竹浆等植物纤维为原 材料，经过一定工艺而制成纸 浆环保餐具，包括餐盒、纸 杯、托盘等，具有绿色健康、 可快速降解、无污染、不含重 金属、塑化剂、荧光粉等有害 物质等优点。

　　主要包括游戏卡片、节日贺卡 等精品卡片、彩盒、礼品袋、 镀铝包装材料和其他包装配件 等。

　　公司原材料分为主要原材料和辅料，主要原材料为原纸、纸张，其中最主要的原材料为瓦楞纸、牛卡纸和白板纸，辅料包括油墨、淀粉、扁丝、各类包装附件、机修配件等。公司制定了严格的合格供应商标准，对供应商的规模、行业或地区排名、管理体系、供应半径、产品环保达标、资质认证、社会责任等均做出了具体评审要求，重要物资原纸的供应商在进入《合格供方名录》前需进行现场评审。

　　公司瓦楞纸箱、纸板业务的原材料采购采取集中采购与分散采购相结合的采购模式，江浙地区生产基地所需原纸和辅料由公司采购部统一负责价格谈判，通过集中采购提高议价能力。在具体下达订单时，萧山地区生产基地由公司采购部下达订单，集中采购；江苏地区生产基地（含浙江大胜达包装苏州有限公司、江苏大胜达概念包装研发有限公司）由总部负责价格谈判，各生产基地独立向供应商下达订单；四川大胜达智能包装有限公司、湖北大胜达包装印务有限公司、新疆大胜达包装有限公司由于地处华东以外地区，距离公司总部较远，其原材料的价格谈判和具体订单下达均由各子公司独立负责。除此之外，爱迪尔、四川大胜达中飞及其子公司、海南大胜达的原辅料采购由各子公司下设的采购部门独立负责。

　　公司总部采购部设采购主管1名，主要负责原纸和辅料的统筹安排、供应商管理及重大价格谈判等，另设3-5名采购员负责具体杭州总部各基地的原辅料采购工作。在原纸采购方面，公司主要采取招投标、议价、比价的定价机制；在辅料采购方面，公司采取了议价、竞价的定价机制。

　　在具体采购流程上，一般由各生产基地制造部门整理原纸需求，计划部结合库存情况提出原纸采购需求，辅料由原料部提出采购需求，设备配件耗材由设备部提出采购需求，经内部审批后，采购部向供应商询价、比价、谈价，价格确定后下达具体订单，由品管部负责物料检验，由仓储部门负责入库管理，采购流程图如下：

　　由于纸包装产品销售具有明显的“运输半径”，跨区域业务扩张是纸包装龙头企业发展壮大的必经之路。经过多年的稳健经营，公司目前已拥有位于浙江、江苏、四川、湖北、新疆、贵州、海南等多个生产基地。

　　公司纸包装产品主要用于配套特定客户的特定产品，具有定制化生产的特点，因此公司生产主要采用“以销定产、备有少量库存”的方式确定生产计划。由于纸箱常常具有多规格、多批次、少批量的特点，公司根据客户下达的订单以柔性生产的方式组织生产。长期合作、订单量较大的家电、快消、快递物流等行业客户如松下电器、农夫山泉和顺丰速运按月提供月度生产计划，销售部门根据客户提供的月度计划备有少量库存。

　　一般来说，在客户下达初次订单后，由技术中心根据客户订单要求制作图纸、样箱，图纸或样箱需经客户确认，客户确认后的图纸或样箱交与工艺组进行生产准备，同时采购部按照客户要求采购所需原纸和其他辅料。技术中心制作《生产通知单》，明确产品规格型号、数量、交货对象及交货期等信息，生产部门根据生产通知单和送货计划编制生产计划，进行订单排程，领用物料，一般经纸板生产、印刷、模切、成型、打包等工序完成生产后，由品管部门进行质量检查，办理产成品入库手续。

　　公司销售主要采取“产品直销、以销定产”的模式，公司设立了营销中心，配备了专业的销售团队，负责开拓客户资源，不断推广完善销售网络。公司对销售团队制定了与绩效奖励挂钩的考核措施，每季度根据不同楞型的各类纸箱产品的销售量、销售回款、售后服务等各项指标进行考核和激励。

　　公司制定了规范、成熟的客户开发流程，以持续开发客户，拓展销售网络，促进与客户的合作，具体流程如下：

　　2023年10月，公司子公司先进智造（香港）有限公司收购荷兰Fornax B.V.公司100%股权，并于 2024年 1月完成股权交割手续，纳入公司合并报表，形成公司在高端装备行业的新业务板块，新板块运行主体为杭州思密得科技有限公司，核心资产是荷兰光伏设备生产企业Smit Thermal Solutions B.V.。

　　杭州思密得主要为薄膜光伏（主要为碲化镉薄膜、钙钛矿等）、锂电池、功能玻璃（主要是真空玻璃）及显示、半导体、新材料等领域的客户提供定制化的精确热处理（退火、干燥、冷却等）及镀膜控制设备，同时也可基于自身技术储备，根据客户技术和工艺要求协助开发新设备。

　　在镀膜控制设备方面，杭州思密得在近空间升华（CSS）设备以及化学气相沉积（CVD）设备具有成熟产品，且具备量产能力，主要用于薄膜光伏领域；同时，在气象传输沉积（VTD）设备、等离子增强化学气相沉积（PE-CVD）设备、等离子体增强/近空间原子层沉积（PE-sALD）设备方面具备技术基础或已经研发中试设备，可用于薄膜光伏、智能玻璃、柔性电子显示等领域。

　　杭州思密得采购的原材料主要分为机械部件、电气部件及其他辅料等，由采购部根据详细设计图纸释放的物料清单向生产厂家或其代理商直接采购。定制化的部件和模块，由杭州思密得提供技术图纸或者规格要求，供应商按照要求生产杭州思密得的原材料。

　　杭州思密得原材料采购工作由采购部负责，采购部获取经设计和生产部门审核通过的物料需求单后，在合格供应商名录中选择合格供应商数名，进一步审核和谈判，确认供应商后签订采购合同。杭州思密得以生产计划为依据进行采购，针对不同的原材料类别进行物料管控，并保有非杭州思密得在采购方面对供应商进行严格的管理，根据供应商提供物料的品质、价格、交付期限和服务进行考察、评价，确保其提供的货品符合公司的生产要求。

　　杭州思密得产品主要为定制化的高端设备，为客户提供完整的定制化设备解决方案，根据客户提出的产品规格要求进行产品定制化设计与生产，以满足客户的差异化要求。因此，杭州思密得设备的生产主要采用“以销定产”的生产模式，根据客户订单组织产品开发、设计、生产、测试，最终测试合格后发运产品。

　　杭州思密得制定了专门的生产管理制度，各部门协同生产部门开展生产工作，通过内部管理、有效地控制生产进度，保证交货期，同时在保证产品质量的基础上满足客户对技术指标、工艺等的需求。

　　杭州思密得的销售模式为面对客户的“直销”模式，主要通过直接接洽、展会推广、客户需求挖掘、高校或机构实验室合作推广、积极参与招投标等方式进行市场开拓，与客户签订销售合同，约定销售价格、交货时间、付款条件、技术指标等内容。杭州思密得设计生产的真空镀膜及热处理设备是集材料、物理、化学、机械、自动控制等多学科为一体的较为复杂的机器设备，不同行业的客户对真空镀膜的基材、靶材、蒸发源、技术标准、功能性要求、应用场景不尽相同，这一特点决定了杭州思密得生产的设备具有较高的定制化属性。

　　杭州思密得充分重视大客户销售战略，对于战略新兴、技术革新、上升趋势明显的下游产业龙头企业，杭州思密得可向其提供设备销售、技术开发、运维服务等综合服务，有利于与该类客户保持长期稳定合作关系。

　　杭州思密得生产设备属于智能制造装备，需要相应的配套服务。杭州思密得坚持以客户为中心的经营理念，始终践行“以顾客需求为导向，以顾客满意为目标”的原则，致力于为客户提供优质服务。杭州思密得尤其重视建立和客户的顺畅沟通渠道，实时了解客户的个性化需求，使产品能够与客户的具体需求相契合。公司在销售过程中会指派专业的工程师进驻客户的现场，在设备安装调试过程中持续跟进并提供技术指导服务，确保产品达到客户的预期要求。杭州思密得设有专门的技术服务部门，进行客户的售后维护，包括远程指导、现场检测及操作培训等，并及时地将客户的使用信息和需求反馈给研发设计部门，给设计部门的设计迭代提供数据上的支撑。

　　随着电子商务和零售业的不断发展，对瓦楞纸包装的需求也在不断增加。技术的进步使得瓦楞纸包装更加环保和高效，这也促进了市场的增长。环保政策的推动也是瓦楞纸包装市场增长的重要因素之一。此外，轻质材料的使用使得瓦楞纸板包装在运输和物流行业中更受欢迎，而电子商务行业的需求旺盛则进一步推动了瓦楞纸板包装市场的发展 。

　　瓦楞纸板包装的广泛应用和可持续性需求也是推动市场增长的重要因素。瓦楞纸板包装在各种最终用户行业，例如食品、饮料和农产品、日用消费以及电子商务中广泛使用。这种多功能且经济高效的方法保护、保存和运输各种产品，使其在市场上具有显著优势。随着消费者对环保和可持续产品的需求增加，瓦楞纸板包装因其可回收性和生物降解性而受到青睐，进一步推动了市场的发展 。

　　初级纸包装厂商的进入门槛较低，且下业较广，大量小纸箱厂依附于本地需求而生存，行业内处于底端的中小型纸箱厂众多，形成了极度分散的行业格局。

　　2024年 2月，中国包装联合会发布了“2023年全国包装行业运行概况”。根据报告显示，2023年我国包装行业规模以上企业（年营业收入 2,000万元及以上全部工业法人企业）10,632家，企业数比上年增加 772家，全国包装行业规模以上企业累计完成营业收入 11,539.06亿元，同比下降0.22%，增速比去年同期提高了 0.48个百分点。其中纸和纸板容器制造完成累计主营业务收入2,682.57亿元（占 23.25%），同比下降 4.44%。

　　国内低端瓦楞纸箱包装企业由于企业规模小，技术实力差，产品档次较低，产品同质化现象严重，相互竞争激烈。中高端瓦楞纸箱市场则被少数设备先进、技术领先、工艺水平较高且具有丰富行业经验的龙头企业所占据。它们主要面向下游消费品行业中的龙头企业，配套优质的瓦楞纸箱产品，提供整体包装服务方案，通过优质产品和增值服务创造产品溢价。下业纸箱包装需求升级将更有利于这些在产品、技术、客户资源和商业模式上领先的企业进一步扩大自己的市场份额。

　　纸包装市场如果按照产品和下游领域进一步细分又可以区分为外包装纸箱和精细纸包装产品，前者面向工业包装及普通商业包装，原材料以瓦楞纸、牛卡纸为主，结构简单个性化程度较低，多用于低客单价的日用品、快消品、快递包装，以及客单价高但体积较大的商品（如家电、家具），利润率水平相对较低；而精细包装则主要面向高端商业包装，原材料以白卡纸、特种纸等材料为主，印刷精美、结构复杂、附加值较大，往往用于客单价高、体积较小的商品，如高端白酒、卷烟包装、消费电子、高端礼品等。一般而言，外包装纸箱由于进入门槛较低，竞争者数量众多，竞争更为激烈；而精细纸包装产品则由于下游烟酒、消费电子等行业集中度较高，客户资源壁垒较高，相对来说竞争者数量较少，利润率水平较高于前者。

　　由于工业互联网、人工智能和物联网技术迅速发展，包装行业正在进行数字化、智能化的转型，未来将有效提升包装生产的效率，破解人力成本不断攀升的难题，并为包装行业带来更多定制化、个性化产品和更高的利润空间。

　　高档纸箱及酒包、烟包等其他精细包装产品主要面向下业的国际国内知名品牌企业，这些企业对产品外观有着较严格的要求，往往需要包装供应商具备较强的综合服务能力。为此，这些下游企业对于纸包装供应商的资质有严格的认定和管理，在纳入供应商名录之前会对瓦楞纸箱企业的历史生产经验、采购体系、生产过程控制与管理、销售管理、产品质量控制、环境体系、安全生产、员工的职业健康、企业社会责任等进行全面的测试、评审和验收，只有符合以上标准才可能被认定为合格的供应商。在下游客户中，卷烟生产企业、头部白酒生产企业对包装供应商的选择和审核更为严格，进入其合格供应商的难度极大，为保障包装产品品质的一致性与稳定性，客户一般不会轻易更换供应商，因此，新进入的包装企业很难在短期内获取烟酒包装的市场份额。

　　纸浆环保餐具行业的竞争格局正在不断变化，且受到多种因素的影响，包括环保需求的增加、政府政策的支持以及市场需求的增长等。目前，市场上已经存在许多知名的纸浆环保餐具品牌和生产商，这些企业通过不断创新、提高产品质量和延长产品寿命等手段来增强自身的竞争力。同时，随着消费者环保意识的提高，纸浆环保餐具的市场需求也在持续增长，这进一步推动了行业的发展和竞争。另外，纸浆环保餐具行业还面临着一些挑战，如成本控制、技术创新和市场拓展等。为了在竞争中脱颖而出，企业需要不断提高自身的技术水平和生产效率，同时还需要关注市场动态，及时调整产品策略和市场策略。

　　据美国独立瓦楞纸箱协会（AICC）的统计，我国人均瓦楞纸板消费仅为40平方米/年，远低于美国、日本等发达国家水平，未来仍存在较大的提升空间。虽然目前国内经济正面临经济转型带来的增速放缓等问题，但经济驱动力正逐步由出口、投资主导转向消费主导，有利于瓦楞纸箱行业增长。瓦楞纸箱主要面向的食品饮料、家电、IT电子等行业消费升级趋势明显，下游龙头客户包装需求升级的趋势将促使中高端瓦楞纸箱市场规模持续增长。随着网购市场的持续发展，电商、物流行业对纸箱需求的提振作用明显，此类纸箱将成为纸箱需求的快速增长点。

　　随着中国经济的发展和诸多白酒产品的不断改良，白酒产品逐渐走进大众消费者的日常生活，成为逢年过节的必备良品，同时，随着群众消费水平的提高，健康意识的深化，对品质的追求不断提升，白酒产品逐渐朝着高端化发展。在政策利好、优质资本不断涌入、消费升级的市场环境及背景下，以酱酒为代表的高端白酒的发展将迎来新阶段，其市场规模及产量将进一步扩大，这将对高档白酒包装产生庞大的市场需求。此外，随着对正品品质的愈发关注，酒企对包装防伪提出了更高的要求，因此高档白酒包装产业将迎来广阔的发展前景。

　　随着国内外“禁塑、限塑”政策逐步落实，纸浆模塑行业在较长时期内将处于高速发展阶段。

　　从全球市场规模来看，据Grand View Research数据，预计到2030年，全球纸塑市场将扩大至91.10亿美元，年均复合增速7.4%。纸浆环保餐具行业在环保意识提升、政策支持、技术创新以及市场需求增长等多重因素的推动下，呈现出持续增长的趋势。

　　我国前十大纸包装企业合计市场份额低于 10%，而美国前五大纸包装企业占到国内市场份额超过70%，国际间行业集中度比较的结果显示我国纸包装行业集中度偏低。

　　伴随着下游终端行业消费升级趋势，下游企业对于纸包装产品质量、印刷内容精良程度、交货时间、配套服务的要求也会逐步上升，仅适用低速、低质、窄幅瓦线设备和落后印刷及后道设备的中小纸箱厂将难以适应发展趋势。同时，逐年提高的环保成本将使得行业门槛逐步提高，有资金、技术实力的纸包装企业将逐渐占据市场主导地位，而无法在逐渐缩小的行业利润空间中生存的企业将面临淘汰。在未来一段时间，我国纸包装行业将通过淘汰落后产能、并购重组等方式使行业集中度提高，进入规模化、集团化发展阶段。

　　由于瓦楞纸箱的单价较低，对运输成本较为敏感，纸箱的运输半径一般在300公里范围以内，因此广泛设立生产基地，满足当地需求是瓦楞纸箱企业实现产能扩张的主要方式。在选择包装供应商时，家电等下业的龙头企业往往要求覆盖其多个生产基地的包装需求。广泛布局的瓦楞纸箱企业在争取这类优质客户时就拥有了巨大的优势。通过在全国范围内多点布局生产基地，瓦楞纸箱企业能及时响应下游客户包装需求，扩大生产规模，提高市场份额。

　　目前，纸包装行业的龙头企业，都开始通过新建生产线、兼并收购等方式，布局属于自己的全国性生产网络。尤其是伴随着制造业内迁的趋势，许多龙头企业开始在中西部投资设厂。

　　伴随着消费升级的趋势，下游消费品厂商也逐渐提高对外包装配套的需求，低克重、高强度、轻量化纸包装逐步成为优质下游客户的普遍要求，微细纸包装近年来得到快速的发展，产品升级迭代趋势明显。除此之外，下游高端客户对包装印刷的要求也不断提高，除储运、保护、防潮、抗压等功能性作用外，他们对纸包装的产品展示、品牌强化、消费引导的增值性作用需求提升。

　　随着国家环保政策的日趋严格以及社会环保意识的不断普及和深入，传统的印刷包装已经无法满足市场需求，积极研发绿色环保型包装正成为行业的重要发展趋势。包装产品从原料投入，到包装产品的设计、制造，再到产品的回收利用，每一个环节都将更加节能、高效、无害，符合我国节能、减排的目标,产品全生命周期资源能源消耗和环境负荷最小。

　　通过智能化提高纸包装行业的生产效率，智能化应用是包装印刷生产行业未来的主轴。数字化印刷、一体化包装印刷技术、自动化检验技术等先进技术正逐步应用于行业产品生产和质量管理的各环节中，大大提高了生产效率，缩短了生产同期，节约人力成本。智能化技术、一体化包装印刷技术以及数字印刷的应用将会成为印刷包装行业技术的未来发展方向，把从订单下达、设计、生产计划安排、物流配送到收货确认的全流程彻底打通。

　　当前我国大部分纸包装企业都只扮演了生产商的角色，即仅在客户提供了设计方案后，负责纸包装产品的加工生产，利润空间较小。而包装解决方案提供商的商业模式是在客户完成了某项新产品的研发后主动介入，为客户提供最合适的新产品包装解决方案，涵盖设计、优化、测试、生产、库存管理、JustinTime（JIT）配送、售后服务等全流程，提供“一条龙服务”。这种模式使得包装设计、库存管理、JIT配送成为了瓦楞纸箱企业提供的增值服务，成为新的盈利增长点。

　　国际包装业巨头国际纸业和 WestRock早已由包装产品的生产商转变为了包装解决方案提供商。

　　我国瓦楞纸箱行业中的龙头企业也正开始往这方面靠拢，为纸包装行业发展提供了新思路。

　　随着制造业的升级和精密工业的需求增加，对热处理和镀膜设备的需求不断增长，尤其是在新能源、半导体、航空航天、电子等高端制造领域，对设备的性能和精度要求尤为严格。针对热处理设备，技术创新主要集中在提升设备的精确度、自动化水平和处理效率上；而真空镀膜设备例如物理气相沉积（PVD）、化学气相沉积（CVD）等技术不断改进，以提供大面积、良好均匀性、高稼动率、节拍更快的镀膜能力。同时，设备的智能控制及软件系统持续升级，能够实现更精细的膜厚控制和更高的生产稳定性。

　　作为当前杭州思密得的主要下游应用领域——光伏核心设备领域，光伏薄膜沉积设备和热处理设备主要应用于光伏电池片的制造环节，属于核心光伏设备之一。目前，伴随着晶硅光伏电池由P型向N型的技术升级，TOPCon所采用的薄膜沉积设备投资占比将从25%提升至35%左右。随着薄膜电池等第三代光伏电池产业化前景越来越明确，其对薄膜沉积设备投资占比更高，可达到设备总投资的50%，因为工艺差异，甚至可能更高，进一步打开了薄膜沉积设备的市场空间。在当前的各类薄膜电池技术中，发展势头较好的主要有碲化镉、钙钛矿电池。得益于薄膜电池应用端逐渐成熟，碲化镉及钙钛矿电池进入产业扩产周期。

　　光伏产业是我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业，技术研发活跃、产业链完整齐备，产业规模持续扩大，行业总产值已超过1.7万亿元。据国家能源局数据，2023年我国光伏新增并网容量达 216GW。光伏设备需求与光伏装机容量紧密关联，光伏装机容量的增加为光伏设备提供了广阔发展空间，加之过程中的技术迭代和产能更新替换，对光伏设备发展也形成强有力的拉动作用。随着终端市场光伏装机需求持续增长，带动光伏行业内硅片厂商、太阳能电池厂商等对相关加工制造设备需求的增长，拉动国内光伏设备行业持续发展，市场规模不断扩大。根据中国光伏行业协会（CPIA）数据，2018年中国光伏设备行业市场规模为 220亿元，2023年市场规模约为500亿元，年复合增长率约为17.8%。

　　碲化镉电池是目前为止商业化最成功的薄膜电池，在薄膜电池中占据绝对主导。从应用角度分析，碲化镉薄膜太阳能电池当前主要应用在光伏发电站领域，但随着国内光伏建筑一体化（BIPV）产业的兴起，未来碲化镉薄膜太阳能电池在BIPV领域的应用需求攀升，并有望在汽车、电子设备等多个领域得到应用，未来市场发展潜力巨大。2022年全球薄膜太阳电池的产能11GW，产量约为9.2GW，其中碲化镉薄膜电池的产量约为9.18GW，占比99.8%。目前美国First Solar产能和产量稳定，位居全球首位，国内以中建材为龙头的主要碲化镉薄膜电池厂商均还在进一步扩大产能中,按照每个客户的定制化差异，公司的镀膜设备单GW碲化镉产线钙钛矿电池发展前景广阔，潜力巨大

　　传统晶硅太阳能电池理论效率为29.4%,考虑到现实中的光学损失与电学损失，最终可以达到的效率上限可能进一步降低至 27%，目前已接近极限。钙钛矿太阳能电池成为光伏技术变革新方向，单结钙钛矿极限效率可达33%、叠层钙钛矿理论效率可达45%，相较于晶硅电池理论效率上限更高，未来应用前景更大。

　　相比其他种类的光伏电池，钙钛矿电池具有制备成本低、光电转换效率高、柔性高等优势，是目前最具产业化前景的新型薄膜太阳能电池。随着相关企业加大布局和开发力度，钙钛矿电池的产业化进程有望加速，渗透率将逐步提高。据东方财富证券研究所预测，2024年钙钛矿新增产能4.22GW，2030年将达197GW。协鑫光电、纤纳光电、极电光能等一大批优秀企业先后落地钙钛矿百MW中试线，其中协鑫光电已于苏州昆山签约2GW钙钛矿生产线，极电光能、纤纳光电等开始规划建设GW级产线。单GW钙钛矿电池产能投资约5-7亿元，其中镀膜设备价值最高，占设备投资总投占比超过50%。按照每个客户的定制化差异，公司的镀膜设备单GW钙钛矿产线亿元左右。（未完）