券商评级：2818点终迎救赎 12股重拾信心

　

　　类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：代鹏举 日期：2016-05-11

　　公司在允许电压下不导电的材料行业领先,前瞻布局光学膜和阻燃材料。公司从事新型在允许电压下不导电的材料历史悠远长久,2007年进入阻燃材料,2011年上市后布局光学膜,目前形成新型在允许电压下不导电的材料、光学膜材料、环保阻燃材料三大业务,主要使用在于新能源、特高压、智能电网、消费电子、平板显示、电工电器、军工等领域。目前公司主要营业收入来源功能膜材料,2015年公司销售功能膜材料10.65亿元,同比增长2.96%,占主要经营业务收入80%;复合材料及制品、油漆及树脂产品营销售卖收入分别为2.01亿、6883.75万元,分别同比下降18.70%、18.66%。

　　2万吨光学级聚酯基膜项目进入收获期。2012年7月公司以超募资金投资建设的“年产2万吨光学级聚酯基膜项目”,2015年8月光学基膜项目投料试车,过近半年的调试、运行,设备更趋稳定,产品的质量逐步提升,部分产品经过送样、检测,已得到客户认可并进入小批量供货阶段,部分客户处于认证时期,反馈效果良好。产品主要使用在于反射膜、增透膜、ITO导电膜以及OLED产品等的制造。

　　外延并购金张科技,完善产业链布局,AB胶应用OLED前景广阔。2015年公司以自有资金1.3亿收购太湖金张科技股份有限公告51%股权,金张科技主要经营高端电子、电气材料,基本的产品包括蓝光保护膜、AB胶以及各种保护膜等,公司收购金张科技有利于建立起光学级聚酯切片、光学级聚酯基膜及光学膜的完整产业链。由于2015年镜片类和外屏类产品销售额下滑,蓝光膜以及AB胶的市场开发没有到达预期,导致2015年金张科技实现净利润1399.61万元。2016年一季度AB胶实现净利润1198.99万元,相比2015年前三季度实现的180万净利润大幅度的增加,全年有望实现4500万净利润。AB胶替代了硅胶保护膜/OCA的两层贴合膜结构,具有成本低、成品率高的领先技术优势,可以同时使用于LCD与OLED显示屏中,具有高透明、高粘、排气性佳的特点,未来有望受益于OLED快速增长。

　　首次覆盖,给予“买入”评级。公司从新型在允许电压下不导电的材料起家,2007年转型进入阻燃材料和光学膜领域,目前2万吨光学基膜已形成小批量销售,随着通过客户的认证期,未来产能有望迅速释放;同时公司收购金张科技51%股权,借助金张科技完善光学膜产业链,未来有望通过光学膜及AB胶率先实现切入OLED产业链,我们大家都认为公司前景广阔,给予“买入”评级。预计公司2016-2018年EPS为0.17、0.21和0.29元,对应市盈率分别为43.1倍、35.7倍、25.9倍,给予“买入”评级。

　　证券之星估值分析提示国海证券盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示长江证券盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示富安娜盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示华测检测盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示大禹节水盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示佐力药业盈利能力平平，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示国投智能盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示菲利华盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的是传播更多详细的信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关联的内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。