戈碧迦：顺应需求快速地增长把握技术和产能的至高点

　　湖北戈碧迦光电科技股份有限公司(以下简称“戈碧迦”)于2023年12月28日申报首次公开发行股票并在北交所上市，承销总干事为中信建投。

　　戈碧迦是一家从事光学玻璃及特种功能玻璃研发、制造和销售的高新技术企业。公司光学玻璃被大范围的应用于安防监控、车载镜头、光学仪器、智能投影、照相摄像、智能车灯、高端工艺品等应用领域;报告期内，公司以光学玻璃积累的技术为基础，结合市场需求重点研发特种功能玻璃，通过自主或者合作的方式已成功开发纳米微晶玻璃、防辐射玻璃、耐高温度高压力玻璃等多款特种功能玻璃产品，分别在抗跌耐摔高强度手机盖板、强辐射环境防护及耐高温度高压力环境应用等领域实现批量销售。目前，公司已成为国内少数可以规模化生产光学玻璃及特种功能玻璃的主要厂商。

　　报告期内戈碧迦主要经营业务收入分别为22,309.11万元、38,301.29万元、42,898.69万元和37,090,53万元，报告期前三年年复合增长率为38.67%，2023年1-6月主要经营业务收入同比增长85.33%，同期公司净利润分别为3,479.47万元、5,030.82万元、4,598.03万元和4,818.26万元，呈大幅增长趋势。主要是下业需求旺盛，公司产品销量大幅度的增加所致。

　　根据中国光学光电子行业协会数据，我国光学镜片、镜头及模组等光学元器件市场规模呈爆发式增长，由2015年的200亿元市场规模增长至2021年1,500亿元，年均复合增长率达到39.91%。尽管受2020年公共卫生传染事件影响光学元器件市场规模增长率呈现断崖式下跌，由2019年的85.71%骤降至2020年的7.69%，但整体看，我国光学元器件市场规模呈现增长趋势。

　　Frost&Sullivan多个方面数据显示，我国安防监控出货量于2016年达到2.5亿颗，预计于2025年突破8亿颗，其年复合增长率预计将达到14.26%。在政策利好、科技快速地发展的大环境下，我国安防监控市场未来发展前途广阔。

　　在消费电子领域，根据IDC数据，全球智能手机出货量，在2020年达到12.82亿部，预测从2023年至2027年，全球智能手机出货量规模预计将由14.39亿部，以3.5%年均复合增长率增长至2027年的16.51亿部。依据市场调研机构Counterpoint统计，2020年平均每部智能手机镜头数量都在3.7个以上，其中四颗及以上摄像头的手机占智能手机市场的29%。预计到2023年，多后置摄像头的手机比例将达到90%以上。目前手机镜头以塑料镜片为主，未来，随只能手机对高像素变焦等拍摄功能需求升级及光学性能提升，预计玻璃镜头出货占比将持续提升，手应用端的光学玻璃材料市场规模具有较大增长空间。

　　另外在虚拟现实设备这一细分行业，根据IDC预测数据，AR/VR头显设备出货量在2021年至2025年间将以53.53%的年复合增长率增长，由2021年的900万台增长至2025年的5,000万台，其中，VR、AR头显出货量在2021年和2025年分别为800万台和100万台、2,900万台和2,100万台。AR/VR市场需求的增长，将为光学元器件提供广阔的市场空间。

　　从上面主营业务产品类别构成上我们正真看到，光学玻璃产品业务占比从2020年的63.2%下降到2023年上半年的20.1%，而特种功能玻璃则从同一时间由5.42%增长到66.65%，戈碧迦主营业务结构由低附加值的光学玻璃向高的附加价值的特种功能玻璃转变，对于未来公司高水平发展夯实了基础。公司自2020年高速推进相关业务。

　　纳米微晶玻璃系戈碧迦与重庆鑫景合作开发的新型材料，技术难度高，生产难度较大，毛利率处于较低水平，因此随公司纳米微晶玻璃工艺技术的不断成熟，生产良品率逐步的提升，产品毛利率逐步提升。2023年1-6月，特种功能玻璃的销售大多数来源于于纳米微晶玻璃，本年度受碳酸锂等主要原材料降价以及生产良品率提升的原因毛利率相比2022年有一定的提高。

　　2020年度，公司积极开发并成功推出了防辐射特种功能玻璃，大多数都用在制作医用放射观察窗口。该类产品2020年度销售情况良好，实现出售的收益1,209.57万元。

　　2021年度，公司特种功能玻璃出售的收益同比上升689.01万元，增幅56.96%，增长主要来自于纳米微晶玻璃和防辐射玻璃。公司于2021年与重庆鑫景合作开发推出了纳米微晶玻璃产品，公司依照重庆鑫景提供的配方生产纳米微晶玻璃材料，重庆鑫景负责后续纳米级晶化工艺，最终产品主要作为高端品牌智能手机盖板玻璃使用，当年实现出售的收益286.39万元。

　　2022年，公司特种功能玻璃出售的收益相比2021年全年收入上升9,603.51万元，主要系纳米微晶玻璃销售额增加所致。2022年，公司向主要客户重庆鑫景销售纳米微晶玻璃7,502.37万元，相比2021年增加7,215.97万元，业务规模大幅增长。

　　2023年1-6月，重庆鑫景对纳米微晶玻璃的采购需求量开始上涨较快，上半年的收入超过了去年公司的特种功能玻璃营业收入。

　　我们看到戈碧迦2022年第一大客户的营收占比从17.47%提升至2023年上半年的65.12%，似乎戈碧迦对第一大客户重庆鑫景特种玻璃有限公司存在高度依赖，但戈碧迦与重庆鑫景是合作开发纳米微晶玻璃，双方在合作开发和生产的基本工艺上优势互补，这既有助于戈碧迦技升有关技术创新，也同时分担了独自开发的风险，和重庆鑫景实现了业务的深度绑度。

　　戈碧迦第四届董事第八次会议及2022年第三次临时股东大会审议通过了本次公开发行方案。根据该方案，公司拟向不特定合格投资者发行规模不超过2,875万股，募集资金2亿元，用于特种高清成像光学玻璃的扩产和光电材料的研发，以及补充流动资金。我们正真看到公司募资的投向主要是特种玻璃的扩产和研发中心建设，此次募投的成功，助力戈碧迦抢占特种玻璃高的附加价值业务的同时，不停地改进革新研发新的特种玻璃以把握消费电子的新一轮浪潮带来的需求机遇。